為什麼要投資加密貨幣?
以這篇文章記錄為什麼我開始投資加密貨幣
免責聲明：本篇不代表任何投資建議，投資有風險，加密貨幣更屬高風險投資，DYOR (Do Your Own Research) 確保你自己知道在投資什麼。
Intro.
目前交易或投資經歷到現在約 2 年，在 2020 年 12 月末才剛接觸到加密貨幣，那時候的 BTC 的價格已經衝到 23000 左右，一二月的價格則約略在 30000 ~ 40000 間震盪。隨著 Elon Musk 在 twitter 上的推波助瀾，Doge coin 與 BTC 價格也被推高不少。在 20210218 時，TESLA 在 10-K 財報文件中揭露花費 1.5B 購買 BTC，隨著消息公布，BTC 價格也一舉突破前高，一路拉升至 48000。這一舉動是否代表更多上市公司會公開持有 BTC，若這是趨勢，BTC 要達到 500K 以上也不是不可能的。
雖然開始研究加密貨幣沒多久，但與其淵源可以追朔至 2014 年左右，當時是我第一次接觸到 BTC 這東西。當時在 PTT 八卦版上有位鄉民正在推廣 BTC 和去中心的概念，當時只因為有送 BTC 就去湊熱鬧，而那位鄉民就是現在 DigitalCurrency 的版主 DarkerDuck。當時很熱心地回答了我許多問題，不過當時送的比特幣已經死在某顆硬碟裡了。
早期接觸加密貨幣時，不外乎都是從媒體上接受到加密貨幣很危險，尤其是 2017 年 ICO 狂潮的時候，各種山寨幣滿天飛。當時還不了解，也覺得很危險，所以躲過了這波熊市，但也錯過了先前的牛市。
到了 2020 年末，這次認真開始研究 crypto，很大程度是因為累積了許多相關投資知識，加上許多跡象佐證，才讓我決定分一部份資產去投資 crypto。以下條列一些支持我投入 crypto 的因素：
- [Bitcoin Treasuries] 機構法人開始進場持有 BTC (MicroStrategy, Grayscale)
- DeFi (去中心化金融) 應用爆發
- QE 資金不會無限制推高實體資產，crypto market 恰恰成為吸納資金的池子
- BTC 作為信仰中心，又有總量限制，稀缺性導致價格長牛
以上簡介一下心路歷程，接下來會介紹如何入門加密貨幣市場、介紹收益方法、DeFi 項目、常用工具和潛在風險。
如何入門加密貨幣市場
首先，要進入加密貨幣的世界，必須先去交易所開戶，但會需要在台灣及國外交易所各開一個帳號，台灣交易所作為法幣與加密貨幣的進出點，國外交易所則是主要用來買賣幣、轉錢包或進入交易所公鏈等用途。
台灣交易平台是使用 Maicoin (MAX 交易所)，開戶會需要做 KYC (Know Your Customer)，還有一些法律責任告知。手續費的部分，在 Maicoin 的交易手續費是包含在買賣點差上的。若要匯出至國外交易所，手續費則是 3 ~ 9 USDT 不等，因為以太坊 (ERC20) 的手續費浮動較大。另外，Maicoin 只支援 ERC20，因此接收時不要選錯地址或鏈。
為什麼要選擇在國外交易所操作，其中一個原因就是安全性的問題，我們可以到 CER: TOP 100 exchanges by Cybersecurity rating 去查看加密貨幣交易所的安全性排行，有無白帽駭客測試或保險等等。基本上選前十名的不會有太大的問題，因為我會要到幣安智能鏈 (BSC) 上參與 DeFi 項目，所以最後選擇 Binance。然後他的交易量很大，交易對 (pair) 也多，基本上可以滿足大部分的需求。
前面提到安全性的問題，交易所的都是熱錢包，基本上連網就是不安全，即使交易所都有保險，也難保哪一天消失或被駭，所以當資產量大的時候，使用離線的硬體冷錢包是很重要的。最熱門的是 Ledger Nano X，台灣的則有 CoolWallet S，幣安最近推的 SafePal 則是有支援 BEP20 (BSC)。雖然冷錢包一個都一兩千台幣以上，但相對於幣圈的收益根本是九牛一毛，保障財產的東西不要省。
Crypto 收益方法
- 購入加密貨幣賺取增值
- 主流: BTC, ETH
- DeFi: SNX, UNI, LINK, …
- 初期項目的幣，但風險高
- 提供穩定幣收取利息
- 提供 LP (流動性提供)
- 參加 Vault
- Staking
以上的收益方式風險程度各不相同，請自己斟酌參與，以下就敘述一下這些收益方式、評估方法及注意事項。
購買貨幣賺取增值:
我們可以依據貨幣的基本面、籌碼面評估長線投資可行性，或是用技術面去抓短線的買賣點位。Crypto 的基本面可以從 CoinGecko 這類的網站去看排名、交易量、總市值等。籌碼面可以從 Glassnode 等數據網站去查看 SOPR、HashRate、流通量或者是大鯨魚數量及持倉。
例如，在 2021 一月期間，BTC 大鯨魚的數量不斷在提升，我們可以依據此指標判斷目前是否屬於良性回測，及決定是否可以繼續持有。
技術面則是去看裸K、型態、技術指標、大量或支撐壓力等傳統技術分析方法。
至於幣別的選擇基本上很簡單，避免被 rug pull 就是少去碰初創項目，如果你很喜歡當個 degen，也不是不行。主流幣基本上在牛市的情況下分批購入是可以的。DeFi 項目幣就要看你個人的研究深淺了，怕有意外就挑大市值排名靠前的項目。若想體驗 10 倍或 100 倍的成就，DeFi 裡面其實不乏很多好項目，或者可以挑選非 ETH 鏈上的項目，ETH 目前因為 gas fee 太高，所產生的項目遷移及外溢效應，讓其他公鏈也一併高速發展，例如 BSC, HECO, DOT 等。其他鏈上複製 ETH 的項目都是可以考慮的選擇。
提供穩定幣收取利息:
CEX (中心化交易所，如幣安) 有提供穩定幣活存、定存等收取利息的方式。與美元錨定的穩定幣有 USDT、USDC、BUSD 等，雖然 USDT 是目前流通量最大的穩定幣，但因其美元儲備並不是 100%，還有可能會面臨 SEC 的監管問題，不建議持有。個人會比較傾向持有 SEC 認可的穩定幣，如 USDC 及 BUSD。
還有一種就是將穩定幣去做放貸收取利息的，這類的 DeFi 項目很多，例如 AAVE。
提供 LP (流動性提供):
CEX 或 DEX (去中心化交易所，如 Uniswap) 會需要用戶去提供流動性來維持交易所的買賣功能，用戶會提供交易對 (token pair)，然後交易所會將交易中間的手續費作為利息給流動性提供者。
LP 要注意 Impermanent Loss (IL)，詳細可以看 什麼是無常損失 的介紹。我個人是比較喜歡搭配一個穩定幣的 LP，若兩個都是波動大的幣 IL 太大了。
參加 Vault:
DeFi 項目有一類是 Farm，提供的服務是 yield optimizer，裡面會有很多 vault 可以參加，將指定的幣別或是 LP token 存入，vault 會自動去優化收益。舉例來說，某個穩定幣的 vault 會去某些項目 staking token，但通常 reward 會需要手動 harvest，但 vault 會定時幫你收割，可能一天一次或一天好幾次，所以你的實際 APY 會比直接投項目還來得高不少。
農場類型的項目太多 rug pull，建議還是做好 research 在下手，項目有無 audit 是基本，鎖倉量高不高，社群公關做得好不好，社群發不發達，開發群有沒有對 vault 項目把關，這些都是判斷依據。這類的項目很建議直接去參與社群 (Discord, Telegram)，去感受社群氛圍，看是不是一堆 degen 仔，還是認真經營的。更 hardcore 的也可以去看 code，如果你有這個能力的話。
Staking:
詳細介紹可以看幣安的文章 什麼是Staking?。
舉兩個這類項目的例子
- ETH 2.0 staking
- Curve.fi CRV staking
ETH 2.0 staking 是收取利息；CRV staking 則是會得到 50% 的交易手續費還有收益池加速。
DeFi
DeFi (Decentralized Finance) 去中心化金融項目是目前以太坊上最熱門的領域，基本上就是將金融系統去中心化，利用自動化來處理中介手續。
ETH 上常見的 DeFi 項目有
- 穩定幣 (DAI / Basis Cash)
- 借貸 (Aave / Compound)
- 去中心化交易所 (Uniswap / Curve)
- 收益聚合器 (Yearn / Alpha Homora)
- 保險 (Nexus Mutual)
其他還有像債券、期權平台、合成資產等等，就不一一列舉了。
至於項目要如何挑選，真的只能勤研究、看文件或多參與社群討論，避免踩雷最好的辦法就是選已經形成社群共識的項目 (Large Cap.)。再來避免最大風險的方式就是部位控制及分散資金了。
ETH 與其他公鏈
以太坊 (ETH) 隨著以太幣價格攀升與 DeFi 項目的活躍，ETH 的塞車情況日益嚴重，Gas fee 也一路水漲船高，近期平均都在 150 ~ 200 gwei 左右，造成一次交易可能都需要花 30 ~ 50 美金左右，若是操作複雜合約，按個 4、5 次怎麼受的了，基本上很大程度排擠了資金量不夠大的新進韭菜。
因此其他公鏈也順勢崛起，接收 ETH 逃跑的難民。例如有 DOT/AVAX/NEAR，CEX 公鏈則是有 BSC/HECO/OKExChain。這些鏈相較於 ETH 的最大優點就是速度快及手續費低。又因為是後進者，有 ETH 做為模仿對象，大量的 fork 項目也如雨後春筍般出現，但不僅僅只是複製，許多項目也發展出自己的特點。
雖然，有些人會因為 CEX 公鏈上的 DeFi 項目不那麼去中心化而有所排斥，不過我覺得太去中心化也會有效率和治理問題，但我也不否認中心化壯大後的某些問題，最後應該會走向一個平衡點。至於如何選擇，就看個人信仰了。
個人目前是定居在 BSC 上，BSC 的好項目不少，例如 Venus / PancakeSwap / Autofarm / Beefy / bDollar 等等。但是出來炒一波就跑的項目也是不少，請掌控自己的貪念，少碰為妙，不然就用一筆輸得起的錢去賭就好。
工具
- 資訊統計與排名
- ETH
- BSC
- DeFi station: BSC 上的項目資訊與排名
- Yieldwatch: 統計 BSC 上 DeFi 項目的收益
- 查價
- cointrader: 查價格、畫線好用，但價格非即時
- livecoinwatch: 5分鐘更新一次的線圖與即時價格
- 其他
- DeFi Yield: 查詢農場有無 audit、風險程度或是 rug pull 了沒
- Glassnode: 加密貨幣市場的各種數據，主要是針對 BTC
- Bitcoin Treasuries: 機構法人持有的 BTC 數量
更多支持原因與風險
[正面因素]
- ARK 基金 (Cathie Wood) 的大力支持
- 機構法人 (MicroStrategy, Grayscale) 開始大量購買 BTC 等加密或幣作為資產
- 基金主理人 (Ray Dalio, Howard Marks) 支持比特幣作為資產配置的一部份
- 支付平台 (Paypal, Square) 支援購買加密貨幣
- 券商支援直接購買加密貨幣
- 美國貨幣監管署允許銀行使用穩定幣做為結算貨幣
- TESLA 於財報公布購入 BTC 做為資產
- 兩大支付巨頭 (VISA, MasterCard) 宣布加密貨幣支付
- 傳統銀行開始接受 BTC 做為正常資產
- Coinbase 交易所即將在 2021 年 IPO
- KOL 於 twitter 上的各種大力追捧
- 法幣勢微的國家 (非洲、南美洲) 對於加密貨幣的需求增大
- 國家對於加密貨幣的刻意打壓 (奈及利亞、印度)，反而導致需求不減反增
- 現實法幣的貶值風險
- 加拿大批准第一個比特幣 ETF
- 鏈相關基礎建設日益完善，開發圈與生態系逐漸壯大
- DeFi 蓬勃發展，有實質營利作為基本面撐腰，而非發空氣幣
[風險因素]
- 新任美國財政部長 Yellen 對於加密貨幣的態度
- 加密貨幣監管問題
- Tether 並非 100% 美元儲備
- 穩定幣黑名單功能
- DeFi 中的各種風險 (合約漏洞、去槓桿風險、流動性風險、預言機失效、閃電貸攻擊等等)
- DeFi 各項目衍生性商品的連鎖反應
- 算力集中風險 (大部分都在中國)
- 駭客攻擊
- 政治風險
[其他中性因素]
- FB Libra
- 央行數位貨幣 CBDC
- Tether 印錢問題，有風險，但也有支持價格的正面因素
- 將 BTC 做為數位黃金的可能性 (稀缺性、耐用、可分割、可驗證)，適合做為價值儲存的工具
- BTC 取代黃金市值的比例
- 未來資產分配對於加密貨幣的分配比例
資訊來源
- [Youtube] Mr.Block 區塊先生: 各種 Defi 項目介紹，大推
- 链闻ChainNews
- CryptoSlate
- Twitter of KOL
- 各項目的 Discord or Telegram
結語
以上大致敘述了為什麼我會投資加密貨幣，種種跡象表明加密貨幣資產是下個革命性的領域，加上 QE 與各種消息面的支持，加密貨幣會更快速的進入我們的生活。
另外，現在讓我覺得有點像 2000 年初網路應用開始普及的感覺，但時代更迭總是會迎來舊思維的反抗，但我不會與錢過不去，風口來了，當隻豬也會飛阿。即使有顧慮而不踏入加密貨幣市場裡，但至少也可以投資相關股票 (ARKF, PYPL, GBTC 等)。
一生之中財富重分配的機遇沒幾次，2000 與 2008 離我已經太遠，2018 與 2020 的我，投資可能還不太成熟，沒把握的太好。2021 加密貨幣這次，該我了吧！